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第3季港股漲幅達13％，股價表現優異，不少人擔心這樣的漲勢能否再延續。幸而深港通政策有望於今年底前上路，此次深港通將取消總額度的限制，這項放寬擁有極大的效益，只是許多投資人恐低估了這個政策的長遠影響。因此筆者認為香港股市的行情還會持續，且尤為看好中小型股的表現機會。
因此筆者認為，香港股市的行情現在才要開始，而非結束，而其中更看好中小型股的表現機會。
目前的滬港通政策中，港股通（南下）設有總額限制，1天限額105億人民幣；這次大陸政府藉由深港通開放，順勢取消投資港股的總額限制，因此即使目前每天仍有限額。
但若每天都南下港股105億人民幣，1周就是525億，長期累積下來對港股的影響將十分深遠，因此預期資金會持續從A股南下流入港股。只是從目前的市場氣氛來看，市場似乎低估了滬港通與深港通總額度取消的利多。
至於在資金的動能方面，過去很長的一段時間裡，資金一直往債市靠攏，但是全球成長低迷，低利率、甚至負利率的情形，將使得債市投資人達不到原先的目標報酬。
不僅如此，一旦景氣慢慢回升，進而帶動通膨上升，將促使利安定區公教貸款率走升，這將會影響債市的價格，因此目前的債市可說是處在一個相對尷尬的位置，現在債市可能處在一個重要的拐點。
若從法人機構的動向來觀察，原先投資於債市的資金很可能轉往股市。由於新興市場的本益比相對合理，股價處在一個相對有利的位置，而其中，中國大陸經濟因為已經逐漸回穩，都有助於國際資金順勢向港股靠攏。
另外，港股相對A股更為便宜，加上預期人民幣將貶值下，北水會繼續穩定南下。
除此之外，許多法人、大戶都有相關的需求，因此有利於促使國際資金苑裡鎮借錢管道進駐中國股市。在國際資金與北水持續南下的挹注下，港股池子裡的水位應是緩步墊高，有助於推升港股後勢表現。
相較於2015年4月的急漲走勢，可發現港股這波行情屬於緩漲格局，而且主要是跟著企業的業績表現走，漲勢更為健康，因此即便第3季港股已經上漲13％，但我們覺得港股的行情可能才走到一半。
至於A股的部分，除了未來要面對港股的分流，還有國家隊逢高獲利的隱憂，因此短時間內要重回大牛市的難度將略為升高，但大型藍籌股的本益比不貴，指數持平的機會大一些。
至於MSCI納入A股，預料會是2017年的潛在利多，但一開始僅納入市值5％，且是分為4年執行，初期影響不會太大，效益可慢慢觀察。
而港股經過這波上揚，A股與H股當中，大型股的溢價已收斂的差不多，A股中的大型股本益比回到相對合理的水位，但A股的中小型股依舊高漲。
在此情況下，預期未來受到深港通的影響，我們認為資金會從A股的中小型股當中分流，並流向香港的中小型股，因為港股的中小型股本益比更低，更具有價值面的優勢。
產業部分，看好人工智慧、大數據、醫療保健和教育產業等區塊。以科技股為例，具備人工智慧、大數據潛力的科技股是主流大趨勢，而中國網路的龍頭現金充沛，也同時在發展人工智慧與大數據的商機，亦是未來成長的關鍵，儘管目前還不是獲利的主要來源，但題材值得等待。
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